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    需求回暖繼續,預期推高價格

    時間:2022-03-08 瀏覽:66次

    當前,整個宏觀面的消息大多是比較積極的。1月份的金融數據明顯改善和2月份的PMI數據超預期好都從總量方面說明了“穩經濟”起到了一定的效果。但是經濟內在結構性矛盾仍然凸出, PMI指數只微幅高于榮枯線,而且生產指數下降了;同時小微企業PMI指數仍在榮枯線之下,而且繼續下降?!墩ぷ鲌蟾妗穼衲杲洕ぷ鞯牟渴?,基本符合之前市場的預期和期待。其中GDP增速設定為5.5%左右也在預期之內。貨幣政策在表述上有所改變:維持“穩健”的同時強調了對政策加大實施“力度”。但2.8%的赤字率低于去年(3.2%)和市場預期,亦說明宏觀調控在穩增長的同時,將繼續把防范風險擺在突出位置。


    根據百年建筑網調研反饋,預計3月中旬左右,基建和房建的復工率都將達到90%以上,但房地產企業和工地的資金依然緊張,拿地和新開工極少。房地產層面預計4月或5月房企資金將有一定的改善?;ㄐ枨蟠蟾怕蕰?月中下旬啟動,反彈力度將高于去年同期水平,但是基建需求的增量遠不能彌補房地產需求的減量。在周四鋼聯數據出爐后,螺紋鋼的數據表現其實是差強人意的。我們擔心在諸如國際地緣政治沖突、貨幣政策刺激等導致鋼價上漲的預期打得太滿之后,價格下調的風險也在同步增加。


    除百年外,Mysteel鋼材事業群上周針對節后工地復工情況,對32家建筑企業進行了抽樣調研。企業性質涵蓋了國企、央企和民企,項目類型基建、房建企業各占一半。調研結果顯示,無論是基建還是房建,項目復工率雖然達到70%以上,但工人復工率相對較緩慢。二者在新開工項目方面出現分化,多數基建項目的新開工比例占復工的一半,但房建中新開工項目明顯較少。對于原材料價格方面,下游企業均表示目前原材料價格偏高,如果原材料成本持續上漲可能會對采購計劃有所影響。資金方面,下游企業均表示今年資金仍處于緊張的狀態,預計今年項目完工率能達到與去年持平的水平。


    目前螺紋鋼的需求回暖進度確實緩慢,但季節性回暖趨勢不變,市場關注點重回需求回暖的節奏和力度。本周供應端預計繼續回升至298萬噸,但單周增幅相對有限,或不及接下來的需求回暖進度。氣溫回升也在一定程度為接下來的需求釋放創造有利條件。


    上周,熱卷在出口帶動下,話題量飆升,期現紛紛走紅。在國際地緣政治沖突背景下,國際鋼材短缺給熱卷直接出口帶來紅利,上周以來出口訂單持續改善,鋼廠3月出口訂單基本飽和,目前集中接4月訂單。從目前訂單預估,3月熱卷出口量或環比改善至80-100萬噸/月,與去年同期185萬噸/月的出口量相比仍有差距,但好于去年底出口量。短期來看,國際缺貨明顯加上國內外價差倒掛情況之下,出口紅利或仍將延續。除了出口暴增,就本周的熱卷數據來看,依然表現喜人。隨著需求繼續回暖,總庫存去庫加速,去庫幅度由上周2%提升至本周3%。另外,本周熱卷表需也十分亮眼,周環比增加11萬噸至329萬噸/周,目前表現位于近四年同期高點。


    短期內礦價將以小幅回調為主,但后期受需求季節性恢復和國外價格高企等因素影響,價格整體仍將震蕩上行。


    本周預計焦炭和鐵水產量繼續回升,焦炭自身基本面仍無太大矛盾點,總體處于緊平衡狀態,但不少焦炭庫存轉移至港口端,近期港口持續累庫,山東兩港庫存使用率從50%多飆升至70%,處于較高水平,貿易商心態多謹慎樂觀。


    焦煤端國內外價差倒掛同樣嚴重。短期內,期待進口海運煤來滿足國內逐漸增加的焦煤需求恐難以實現,受國際局勢影響較小的蒙煤或是更為值得期待的進口補充。


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